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空港關注：建機場到底算不算一門好生意?

作者: 梅亞東   2018年11月4日 08:28

運輸機場是國家綜合交通基礎設施的重要組成部分,也是民航最重要的基礎設施。截至目前，我國運輸機場數量已達230余個，相較40年前增長了約3倍，那么這些機場的建設給地方經濟帶來了哪些變化?機場本身運營情況又如何呢?

機場建設如火如荼 政策助推經濟效益顯著

張金明是重慶市巫山機場的施工負責人，三年前，他們拿到了建設機場的批文，和其它工程相比，這次他們要準備的時間更長。海拔高、溫度低、地形復雜，巫山機場建設難度很大。

重慶巫山機場建設指揮部常務副指揮長 張金明：開工不久，指揮部組織專家專門研究冰雪天氣施工、喀斯特地質施工、高邊坡施工這些特殊情況。經過這么三年的艱苦努力，今天在這個1700多(米)海拔的山頂上，一個云端航母初步形成。

重慶機場集團的市場負責人告訴記者，像這樣的小型機場，他們還會再建上一座，加上已經在運行的萬州機場和黔江機場，以及干線機場重慶江北機場，未來集團將會擁有5個支點，運送客流量至少再增加200萬人次。

重慶機場集團有限公司市場營銷部副總經理 張鵬：巫山機場正在抓緊建設中，預計能夠在2018年底建成，有望在2019年通航。那么同時我們也在全力推進武隆機場的建設，我們希望通過這種支線機場的建設，能夠將重慶的各個支線旅游資源串聯起來，連通在一起，形成航空加旅游的發展態勢，進一步促進支線地區的經濟，支線機場所在城市的經濟發展。

除了重慶機場集團，很多地區也都在新建小型機場、改擴建現有機場，機場群建設已經成為地區經濟的主要支點之一。根據國際航空運營經驗，一個航空項目發展10年后，給當地帶來的效益產出比可達1：80，就業帶動比可達1：12。

國家發展改革委綜合運輸研究所所長 汪鳴：因為你要修路你可能十幾年二十年你都修不過去，但是兩個機場通航，瞬間就可以產生密切的聯系，它更有利于跨越空間上的阻隔。實際上是一個點的密切聯系的概念，所以在點上進行密切的聯系，實際上我們就需要在現在條件下加強點的要素聚集能力、加強點的輻射能力、加強點的組織能力。

《中國民用航空發展第十三個五年規劃》顯示，“十三五”期間，民航將建設與京津冀、長三角、珠三角三大城市群相適應的世界級機場群，至2020年，完善華北、東北、華東、中南、西南、西北六大機場群，新增布局一批運輸機場，建成機場超過50個，運輸機場總數達260個左右。在一些業內人士看來，機場建設直接推動地方經濟發展的同時，地方市場的需求也直接決定了機場的發展速度，二者相輔相成。

深圳市機場(集團)有限公司副總經理 王穗初：實際上目前國內的機場，尤其珠三角機場在外人來看似乎多了，但實際上近兩年，廣州、深圳、珠海、香港機場都是在同步地，每年都是以至少不低于5%到10%在增長。而且這個機場的基礎設施的擴建規模遠遠跟不上，滿足機場新增旅客的出行的需求，實際上它們(各機場)是良性的互補的協同關系。

非航空性收入占比持續攀升 或成機場最大收入來源

下午五點，張文倩已經在深圳機場到達廳的書店里值了兩個小時的班。她告訴記者，很多消費者喜歡在等人時買上幾本書，一些數碼產品和創意產品的銷量也不錯。

中信書店深圳機場店店員 張文倩：人就是沒有斷過，因為看書的人還是比較多的。還有我們的CD或者是閱讀器會賣得比較多一點，因為有很多人來接機的話 ，會提前幾個小時。

如今在國內的很多機場，書店、餐飲、零售商店幾乎隨處可見。免稅商品、餐飲、旅行紀念品、圖書成為最受歡迎的商品品類。

旅客 韓先生：比如說手機充電線，比如說拖鞋、吃飯、書會(消費) 然后吃飯的話，一般會在一頓我覺得五六十。然后書的話，書我覺得還是比較平價的。

根據民航局規定，目前機場航空性業務等收費項目的收費標準按照民航局相關文件規定實行政府指導價，非航空性業務收費項目的收費標準實行市場調節價。其中航空性收入主要與航班和架次增長有關，業績提升相對穩定，更大的想象空間來自于非航空性收入。

重慶機場集團有限公司市場營銷部副總經理 張鵬：因為從國際機場發展的大趨勢來看的話，航空性收入它會保持一個穩定的比例。那么未來更多的增長會來自于非航的收入，比如說來機場購物消費的人群更多了，來機場周邊來投資的，來興業的企業更多了，那么它的收入增長可能會大幅地增長，目前這個(非航空)板塊比例大概在48%。

研究機構提供數據顯示，國際成熟機場中，法蘭克福機場非航空業務收入占比為65%，新加坡樟宜機場非航收入占比約60%。而在國內，北京、上海等門戶機場非航空業務占比介于45%至56%之間，深圳機場波動較大，目前占比在20%左右。

深圳市機場(集團)有限公司副總經理 王穗初：在未來肯定會逐步超過航空主業的比例應該至少是50%對50%，旅客的消費取決于你機場的商業布局跟旅客需求的匹配。最近我們也在改善，對新一輪的商業重新招商，更多是針對商務旅客出行的這種需求，來有針對性地推出了新的一些網紅店。

上海機場半年報顯示，公司上半年非航空性收入占比同比提高21.29個百分點，已占總營收的53.73%。業內人士也指出，目前來看，我國內地旅客在機場的客均消費額還處于較低水平。

市值風云研究組負責人 付彥龍：航空性業務它是已經將這個臺子搭好了，就是說它的最重要的或者說是最大的資本開支項目已經是在那了，所以的話它的非航空性業務，它就是一個邊際的投入產出比，非常高的一個業務，就是說它的非航空性業務，它的毛利率一定是高于它的航空性業務的。

智慧機場建設初見成效 千億市場有待開發

李女士今天要從深圳飛往海口，從抵達機場到登機，一共用了十幾分鐘的時間，這在以前是很難實現的。

旅客 李女士：人工辦理的話，如果碰到前面就是年紀大一點的，你等待的時間肯定會長一點。因為他們會有很多解釋時間，像這個(自助機)的話，就會減少你很多時間。

如今在國內的很多機場，自助設備已經覆蓋機場運營、旅客值機的各個環節。除了自助值機、自助行李托運等設備，目前一些機場還配備了二維碼電子登記安檢和電子臨時乘機證明自助辦理服務，以往需要排隊十幾分鐘才能辦理的臨時身份證，現在只要一分鐘即可自助辦理出證。但從使用率角度，自助值機設備依然最受歡迎。

深圳市機場(集團)有限公司副總經理 王穗初：跟前兩年相比，我們現在自助值機在旅客中的占比已經達到了60%，我們未來的目標是要爭取在“十四五”，要達到至少80%，應該在兩年前我們還是在45%。

除了航站樓中的應用，大數據和圖像識別技術在地勤服務中的應用也越來越多。以往飛機著陸后，需要由引導車引導至相應停機位。如今一些機場已經嘗試應用智慧助航系統，大數據后臺直接通過物聯網等技術自動對飛行員做出引導，大大縮短了飛機在跑道上的停留時間。

華為技術有限公司交通解決方案部總經理 王國鈺：目前基本上平均的跑滑時間在二十幾分鐘，我們希望通過智慧助航燈的解決方案能讓跑滑效率提升10%到20%。也就是說讓飛機以后能夠沿著助航燈，就像走紅毯一樣，飛行員不用特別復雜地去通過空管地勤等各種信息綜合來判斷它需要走哪條路，需要以什么樣的速度，要不要拐彎，要不要直行。

《中國民用航空發展第十三個五年規劃》強調，要加強智慧機場關鍵技術產品的研發應用，綜合利用大數據、云計算、物聯網、移動互聯網等技術。如今，智慧空側、智慧陸側以及智慧航站樓已經成為各大機場重點布局的方向，近期多家上市公司也發布公告，擬投資數億元，打造未來機場。

國金證券交運行業首席分析師 蘇寶亮：它可能這個市場空間在2000億左右，機場它是一個流量入口。比如上海浦東機場、首都機場或者深圳機場，它每年有七八千萬這種客流量經過機場，有一些類型的標的可以重點關注起來。比如說做自動分揀，做整個物流信息化，包括 倉儲 信息化以及智慧停車，包括整個的相關的機場物聯網相關方面的這種標的。

高護城河疊加穩定收入 機場板塊相對抗跌

A股機場板塊共計4家公司，截至10月31日，總市值超過1300億元。市值排名依次為上海機場、白云機場、深圳機場及廈門空港，總市值分別為954.81億、202.59億、156.1億、60.43億。年初至今，上證綜指下滑超過20%，同期機場板指下滑約2%，與其它板塊相比，相對抗跌。

市值風云研究組負責人 付彥龍：如果說是整個市場的行情不是太好的時候，風險偏好也就相對來說比較低，那么對于投資者來說，最看重的一定是它的業務的穩定性，而不是說是一些比較花里胡哨的東西。所以機場它因為先天具有區域壟斷性，而且它的生意模式是相對來說簡單，比較容易理解，而最重要的還是說，它的現金流非常穩定。

根據2018年三季報，4家公司中，除白云機場外，另外三家均實現營收、歸母凈利潤同比雙增長。白云機場三季報顯示，2018年上半年，機場T2航站樓正式啟用，公司財務費用大增，凈利潤直接承壓。營收、歸母凈利潤分別為上海機場14.84%、16.66%;白云機場17.99%、-21.93%;深圳機場9.59%、14.56%;廈門空港8.59%、15.69%。

廣州白云國際機場股份有限公司董事長 邱嘉臣：財務費用的話因為隨著投入使用以后，相關的財務費用就不能計到工程成本了，可能在當期會有一些反映。2號航站樓的使用，對于我們當期費用來說肯定會有一些增長，但是同時給我們帶來一個非常重要的契機，是我們有更大的一個空間去增加航班的生產保障能力，這樣的話我們通過生產的發展、收入的提升來覆蓋我們這部分的固定成本。

對于接下來的投資，部分分析師表示將持續看好機場流量經濟的發展,仍為穩健首選,近期部分標的出現回調，可以進行關注，但需警惕由于宏觀經濟下行帶來的免稅業務增速下滑等因素影響。

國金證券交運行業首席分析師 蘇寶亮：最近就是回調，正好回調下來，高位的風險基本上釋放了。從中遠期來講它是很好的一個投資標的，尤其對于一些你平時沒有很多時間，就很多精力來進行研究的一些投資者來講，比如說市場跌下來，你買這種標的，中長期來講，它給你提供一個穩健的投資收入。

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